یکی از مهم‌ترین رویدادهای تاریخ ارزهای دیجیتال، مرج (Merge) اتریوم است که تیم بیکو، یکی از توسعه‌دهندگان اصلی این شبکه، تاریخ اجرای آن را ۱۹ سپتامبر ۲۰۲۲ اعلام کرده بود، اگرچه این به‌روزرسانی در نهایت در ۱۵ سپتامبر انجام شد. مرج به عنوان تغییر اساسی در ساختار مصرف انرژی و عرضه اتریوم شناخته می‌شود و تاثیر بسزایی بر اکوسیستم اتریوم و دیگر جنبه‌های مالی آن دارد. هدف ما در این مقاله بررسی تأثیر مرج بر عرضه اتر، اثرات جانبی آن بر دیفای و همچنین نحوه تبدیل اتریوم به یک توکن ضد تورمی است.
تأثیر تغییر مکانیزم اجماع بر عرضه اتر
برای درک بهتر تأثیر مرج بر عرضه اتر، لازم است نگاهی به روند انتشار توکن‌های جدید پیش از انجام این تغییر داشته باشیم. تا پیش از مرج، تولید توکن‌ها به دو روش انجام می‌گرفت: پاداش‌های استیکینگ به میزان تقریبی ۱۶۰۰ اتر در روز و پاداش‌های استخراج با مقدار حدود ۱۳,۰۰۰ اتر. بعد از اجرای مرج، صدور پاداش‌های مربوط به ماینینگ حذف شده و تنها استیکینگ ادامه می‌یابد. با تغییر به پروتکل اجماع اثبات سهام (PoS)، ولیدیتورها به جای ماینرها بلاک‌ها را ایجاد می‌کنند، که رویه‌ای ساده‌تر و کمتر انرژی‌بر است.
شرایط و تجهیزات مختلف برای ماینینگ و استیکینگ
تفاوت‌های قابل توجهی بین آغاز یا توسعه فعالیت ماینینگ و استیکینگ وجود دارد. برای ماینینگ، نیاز به سخت‌افزار پیشرفته، تأمین برق و تجهیزات جانبی برای مدیریت مصرف انرژی وجود دارد. در حالی که برای استیکینگ تنها نیاز به انجام سپرده‌گذاری ۳۲ اتر و استفاده از یک سخت‌افزار معمولی کافی است. لذا با انتقال از ماینینگ به استیکینگ، هزینه‌ها به میزان قابل توجهی کاهش می‌یابند و دسترسی به این پروسه برای سرمایه‌گذاران آسان‌تر می‌شود.
پروتکل‌های لیکویید استیکینگ
در عرصه دیفای، پروتکل‌های لیکویید استیکینگ نقشی اساسی ایفا می‌کنند. این پروتکل‌ها به کاربران اجازه می‌دهند که اتریوم یا سایر دارایی‌ها را استیک کنند و توکن‌های قابل تعویضی دریافت کنند که نمایانگر سهم آن‌ها از اتر استیک‌شده است. به دلیل عدم قطعیت‌های اولیه در رابطه با مرج، قیمت توکن‌های استیک‌شده نظیر stETH ممکن است کمتر از اتر باشد، اما پس از اجرایی شدن مرج این ریسک به طور قابل توجهی کاهش خواهد یافت.
تأثیر مرج بر دیفای
اگرچه مرج به‌صورت مستقیم بر لایه برنامه‌ها (Application Layer) تاثیر نمی‌گذارد، اما احتمال اثرات ثانویه‌ای بر دارایی‌های بومی اکوسیستم وجود دارد. دیفای به عنوان زیرمجموعه‌ای از این لایه، تحت تأثیر تغییرات عرضه و تقاضا قرار می‌گیرد که می‌تواند خطراتی را به همراه داشته باشد.
آیا اتریوم به یک رمز ارز ضد تورمی تبدیل خواهد شد؟
با توجه به تغییرات در مکانیزم صدور اتر و کارمزدهای سوزانده‌شده، این احتمال مطرح می‌شود که اتریوم به یک رمز ارز ضد تورمی تبدیل گردد. گرچه این سرنوشت ممکن است قطعی نباشد، اما ارزیابی‌ها نشان می‌دهد که این بهبود باعث خواهد شد تا پس از مرج، اتریوم بیشتر به عنوان یک دارایی ذخیره تلقی شود.
اثرات منفی احتمالی مرج بر اکوسیستم
پس از اجرای مرج، احتمال بروز اشباع در عرضه اتر وجود دارد. این در حالی است که با توجه به محدودیت‌هایی که برای خروج توکن‌های استیک شده وجود دارد، می‌توان انتظار داشت که این تأثیرات به حداقل برسند. این امر با توجه به طراحی بروزرسانی‌های بعدی و انگیزه‌های بالای ولیدیتورها قابل مدیریت خواهد بود.
تأثیر مرج بر پروژه‌های لایه ۲ و رول‌آپ‌ها
مرج به تنهایی موجب کاهش کارمزد یا افزایش توان عملیاتی شبکه نمی‌شود، اما بخشی از برنامه‌های گسترده‌تر اتریوم برای بهبود مقیاس‌پذیری و کارایی محسوب می‌شود. همچنان که پروژه‌های لایه ۲ در ادامه این مسیر توسعه می‌یابند، انتظار می‌رود که در راستای اهداف بنیادی این شبکه حرکت کنند.
